近期的市场有点像高原的天气，可以晴空万里，也可以狂风暴雨，亦可以阴雨连绵。可预见性差，变量太多，不知道哪一种变量会在某个时点发挥什么样的作用。所以作为管理人而言我们认为需要做好多手准备，以从容的心态应对变化多端的市场。

市场短期可能面临一些不确定性，如国内、国际能源短缺，美联储收表，地产公司债务问题都会影响市场情绪和风险偏好。持续时间和强度不大好做定量的判断，这个时候我们倾向于适当降低仓位，维持相对均衡的行业配置，耐心等待优质资产的买入时点。

乐观些看，投资者也不用过度担心，因为在居民首要财富配置的房地产行业受到压制的情况下，资金持续流向二级市场的趋势是明确的，不管场内资金也好，场外资金也好，无非都在等待合适配置时机。回顾从业历史来看，08年、11年、15年、18年每次短暂的市场调整后都是财富的迅速膨胀期。长期看碳中和的大战略下，光伏、风电、储能、绿电、特高压、智能电网和电动车产业链都蕴藏着巨大的投资机会。攻坚克难卡脖子的领域，半导体、新材料、高端装备和军工等高景气度行业确定性也非常高。

所以我们目前需要做的是，做好刮风下雨的准备，储备些现金，多调研，筛选好高景气度的行业，优秀的上市公司，看有没有机会以更有吸引力的价格买到优质的资产。近期中美关系出现了比较积极的进展，我们也在关注前期贸易战影响较大的出口产业链，海运价格回落，大宗原材料价格见顶，惩罚性关税取消的话对这类企业的利润弹性有非常积极的影响。另外即将进入三季报密集披露期，三季报可能超预期的行业板块也是我们重点关注的领域。

                                                                          刘小昊